- Het aandelenbelang dat een financiële instelling neemt in een vennootschap, in de meeste gevallen als onderdeel van een financieringsovereenkomst.
- Een percentage van de winst dat fondsbeheerders ontvangen zonder dat ze deelnemen in het kapitaal (investeren). Het is een beloningsvorm die is bedoeld als prikkel ('incentive') voor deze fondsmanagers om koerswinst ('capital gains') te realiseren en is doorgaans gekoppeld is aan de financiële resultaten die dat fonds maakt: hoe hoger dat rendement, hoe hoger deze 'carried interest'. Deze beloning is een aanvulling op de beheerkosten ('management fee') die de fondsbeheerder in rekening brengt.
Deze beloningsvorm werkt echter ook speculatiedrift in de hand; de fondsmanagers worden beloond bij een koersstijging, zonder risico's te lopen bij een koersdaling. Het gaat vaak om aanzienlijke percentages, bijvoorbeeld 20% van de winst. Dit is vooral gebruikelijk bij venture capital fondsen.
Soms wordt het eerste deel van de winst (bijvoorbeeld 5%) buiten beschouwing gelaten in de veronderstelling dat alleen het meerdere boven bijvoorbeeld de risicovrije rentevoet als performance mag worden gezien.
Voorbeeld
'Een groep partners en medewerkers van de Britse private-equityfirma 3i heeft fortuin gemaakt dankzij het succes van koopjesketen Action. Zij hebben de afgelopen twee jaar £1,16 mrd (bijna €1,4 mrd) mogen verdelen, zo blijkt uit jaarcijfers die 3i donderdag publiceerde. Het gaat volgens een woordvoerder om een groep van 81 partners en medewerkers, van wie een groot deel inmiddels vertrokken is bij de investeerder. De (oud-)personeelsleden van 3i konden al eerder honderden miljoenen tegemoet zien dankzij het succes van de investering in Action. ... Bij de betalingen gaat het om zogenoemde carried interest-betalingen, een vorm van winstdeling die private-equityfirma’s uitkeren aan hun personeel als investeringen goede rendementen behalen. De donderdag gepubliceerde betalingen zijn de laatste waarop de (oud-)medewerkers recht hebben. Gemiddeld hebben zij sinds 2020 €24,7 mln per persoon ontvangen, al hangt hun daadwerkelijke beloning af van hun senioriteit en de mate waarbij ze bij de investering in Action betrokken waren.'
Bron: FD - 16-05-2025.
Ad 1, zie ook: aandelenbelang. Ad 2, zie ook: venture capital, private equity, bonus incentive fee, hurdle rate, high-watermark provision (hedge funds), perverse prikkels. Vergelijk: beheerkosten.
compleet
| Corné van Zeijl
Begrippen uit de columns van deze bekende beurscommentator ...
Klik hier voor meer |
|
