Een exchange traded fund op een index waarbij (bijvoorbeeld omdat er sprake is van een illiquide markt) een mandje aandelen met een van de index afwijkende samenstelling wordt aangehouden. Door middel van een swap wordt dit met een tegenpartij 'geruild' tegen de opbrengst van de index (koers en dicvidend). Bij deze constructie ontstaat er voor de belegger wel een tegenpartijrisico.
