Ook: convertible.
Een obligatie die op verzoek van de obligatiehouder tijdens een door de emittent bepaalde periode (conversieperiode) in een bepaalde verhouding, al dan niet met een verrekening in contanten, kan worden omgezet in aandelen van de emitterende vennootschap. De verhouding voor de omzetting in aandelen - de conversieverhouding - wordt bepaald door de uitgevende vennootschap.
Een converteerbare obligatie is dus feitelijk een obligatie gecombineerd met een call optie.
De houder van converteerbare obligaties kan deze obligaties op de beurs verkopen tegen de dan geldende beurskoers, of hij kan op zeker moment omruilen (converteren) tegen aandelen en ontvangt dan de conversiewaarde.
De houder van de 'convertible' zal het recht op het omzetten in aandelen uitoefenen indien de netto contante waarde van de omzetting hoger is dan de netto contante waarde van de toekomstige kasstromen van de obligatie (periodieke betaling van de coupon en de uiteindelijke aflossing van de hoofdsom). Dit zal bijvoorbeeld het geval zijn bij een waardestijging van het onderliggende aandeel, bijvoorbeeld doordat de kasstromen van het bedrijf groeiende zijn, of het risico van het bedrijf afneemt.
Voorbeeld
'De zogeheten 'converteerbare obligatie' is weer springlevend. ........Na het uitbreken van de financiële crisis in 2008 zakte de interesse in convertibles naar een dieptepunt van $25 mrd totaal in 2012. ......Nu lijken de markten weer trek te hebben in convertibles. Vorig jaar haalden bedrijven wereldwijd voor $103 mrd (€85,9 mrd) aan geld op via zulke leningen, zo becijferde persbureau Bloomberg onlangs. Dat is het hoogste bedrag sinds 2007. ........Afgezien van de hernieuwde interesse, zijn ook de voor beleggers ongunstig te noemen voorwaarden opmerkelijk. Rente keren de leners amper nog uit. In plaats daarvan laten beleggers zich verleiden door het groeipotentieel van jonge, veelbelovende beursfondsen en het verwachte, gunstige effect daarvan op hun aandelenkoers,....'
Bron: FD - 08-02-2021.
Engels: convertible, convertible bond.
Zie ook: obligatie, aandeel, ingebedde optie, call optie, conversie-equivalent, conversieperiode, conversiepremie, conversievoorwaarden, mezzanine, quasi equity, equity kicker, sweetener, soft call provision, exchangeable (bond, obligatie), capital securities, hybride kapitaal. Vergelijk: reverse convertible, contingent convertible, contingent reverse convertible, convertible subordinate note, mandatory convertible security.
|
