Situatie waarbij men op een obligatie per saldo geen opbrengst ontvangt maar geld 'verliest': een negatief effectief rendement doordat de koers (soms aanzienlijk) boven pari staat en het koersverlies bij aflossing groter is dan de ontvangen couponrente.
Bij de sterk gedaalde renteniveau's vanaf 2014 konden veel landen met een hoge credit rating (AA of AAA) staatsobligaties uitgeven waarbij de kopers een negatief rendement accepteerden.
