Het zekerheidsequivalent (certainty equivalent) is het bedrag dat iemand liever met zekerheid ontvangt dan deelneemt aan een onzekere investering of loterij. Anders gesteld: het minimumbedrag dat iemand zou accepteren om af te zien van de kans om deel te nemen aan een gebeurtenis waarvan de uitkomst, en daarmee het al dan niet ontvangen van een beloning, onzeker is. Of: het bedrag (of rendement) dat iemand 'met zekerheid' zou eisen om indifferent te zijn tussen deze zekere som (of het zekere rendement) en een bepaalde onzekere, riskante som of uitkomst (of dito rendement).
Het begrip wordt gebruikt in de financiële economie en de besluitvormingstheorie om het beoordelen van risico en risicovoorkeur te meten.
Voorbeeld
Stel dat iemand de keuze krijgt tussen [optie A] een zekere opbrengst van € 50 of [optie B] een onzekere opbrengst, met 50% kans op € 0 en 50% kans op € 50. De verwachte waarde van optie B is: 0,5 x € 100 + 0,5 x €0 = € 50.
De persoon in kwestie kiest liever voor een gegarandeerde opbrengst van € 40 dan voor de onzekere opbrengst van een loterij. Dan is voor hem/haar de z
Maar misschien kies jij liever voor € 40 gegarandeerd dan voor de onzekere loterij. Dan is de zekerheidsequivalent van de loterij € 40. Anders gezegd: die persoon is bereid €10 aan verwachte waarde op te geven om onzekerheid te vermijden. Deze € 10 is de risicopremie.
Bij een risico-averse persoon geldt meestal dat de zekerheidsequivalent kleiner is dan verwachte waarde. Het verschil is de risicopremie, het bedrag dat iemand als het ware bereid is op te geven om het risico niet te hoeven lopen (kwijt te raken).
Een risiconeutrale persoon kijkt alleen naar de verwachte waarde; de zekerheidsequivalent is gelijk aan de verwachte waarde (€ 50 in het bovenstaande voorbeeld).
Een risicozoekende persoon kan juist meer waarde hechten aan de onzekerheid en mogelijke grote winst (de zekerheidsequivalent is groter dan verwachte waarde).
Engels: certainty equivalent.
Zie ook: risico, onzekerheid, rendement, risicoperceptie, risicopremie, risico-aversie.
compleet
| Corné van Zeijl
Begrippen uit de columns van deze bekende beurscommentator ...
Klik hier voor meer |
|
