Carry trade op basis van geleende Japanse yens (valutacode: JPY).
Door de zeer lage rente in Japan werden in enkele jaren voorafgaand aan 2008 enorme bedragen in yen geleend die vervolgens gemakkelijk in hoger renderende beleggingen in andere valuta konden worden belegd.
Toen er als gevolg de in 2007 begonnen hypotheek- en kredietcrises in het derde kwartaal van 2008 grote koersverliezen op de internationale effectenmarkten plaatsvonden moesten veel van deze posities worden teruggedraaid, waardoor de yen in enkele maanden met meer dan 30% in waarde steeg. Opbrengsten in $ en € moesten immers worden verkocht om de yens te kopen die nodig waren voor de aflossing van leningen in de Japanse valuta.
Voorbeeld
'Dat het bovenstaande [rente die in een paar maanden tijd van 0 naar 0,25% is gegaan en het vooruitzicht op een verdere klim naar 0,5%, redactie] zo’n paniek ontketende, had voor een belangrijk deel te maken met iets wat de carry trade heet: beleggers die grote sommen geld lenen in Japan, omdat de rente er laag was, om vervolgens de Japanse yens die ze zo verkrijgen, om te wisselen in bijvoorbeeld dollars om in Amerikaanse aandelen te steken. Met de iets hogere Japanse rentes, was die lucratieve business minder aantrekkelijk geworden. Maar wat echt pijn deed, was het feit dat de yen tegelijkertijd sterker is geworden. Dat betekent namelijk dat al die beleggers die belegd waren in bijvoorbeeld de VS met geleend geld uit Japan, ineens veel meer dollars nodig hadden om voldoende yens te kopen om hun leningen bij Japanse banken terug te betalen. Om aan die dollars te komen die ze omwisselden in de Japanse yen, moesten ze wel aandelen van de hand doen.'
Bron: column Edin Mujacic, De Telegraaf - 07-08-2024.
Zie ook: carry trade, funding currency, zero interest rate policy.
|
