Ook: kredietrisico-afslag. Een (negatieve) correctie van een vordering van een pensioenfonds op een herverzekeraar als gevolg van een hogere disconteringsvoet waarmee de pensioentoezegging contant gemaakt wordt.
Wanneer een pensioenfonds besluit om een deel of alle risico’s te herverzekeren, verplicht de verzekeraar zichzelf tot het doen van een deel of alle toekomstige uitkeringen. Ter dekking van de pensioenverplichtingen gaat het juridisch eigendom van de beleggingen over van het pensioenfonds naar de verzekeraar. Het pensioenfonds heeft dan een vordering op de verzekeraar. Deze vordering moet op marktwaarde gewaardeerd worden. Bij de marktwaardewaardering van deze vordering moet rekening worden gehouden met het kredietrisico. Wanneer de verzekeraar waarbij het pensioenfonds de risico’s heeft herverzekerd een rating heeft die lager is dan AA-, wat inhoudt dat de verzekeraar niet kredietwaardig genoeg is, moet er bij het waarderen van de vordering een opslag op de rente, de credit spread, worden toegepast. Voor de voorziening van het pensioenfonds geldt dit niet. Deze moet risicovrij gewaardeerd worden. Omdat er bij de waardering van de vordering dan een hogere disconteringsvoet gebruikt wordt, zal de vordering in waarde dalen. Deze waardedaling wordt de afslag genoemd.
Voorbeeld
'Op bladzijde 2 van de notulen wordt opgemerkt dat korten op de uitkeringen niet aan de orde is omdat het Pensioenfonds is herverzekerd. Gevraagd wordt of dit eenmalig of voor altijd geldt. Hierop wordt geantwoord dat dit een momentopname per ultimo 2008 betreft. Echter zolang het Pensioenfonds is herverzekerd is korten op de uitkeringen niet aan de orde. Wel moet er rekening mee worden gehouden dat indien de rating van de herverzekeraar lager is dan AA- rekening moet worden gehouden met een kredietafslag waardoor het vrije vermogen van het Pensioenfonds wordt beperkt.'
Bron: notulen pensioenfonds TBI - 2010.
Zie ook: pensioen, pensioentoezegging, herverzekering, kredietrisico, kredietwaardigheid, credit rating, afslag, disconteringsvoet, contant maken, contante waarde. Vergelijk: toeslag.
|
