Afgekort: LDI.
Ook: liability driven investing.
Beleggingen die erop gericht zijn om voldoende activa (bezittingen, vermogen) te hebben om zowel huidige als toekomstige verplichtingen te kunnen dekken.
Dit is dus bijvoorbeeld typisch het geval bij pensioenfondsen die voldoende vermogen moeten hebben om aan de pensioenaanspraken te kunnen voldoen.
Een dergelijke beleggingsaanpak vereist een goed inzicht in de omvang van de toekomstige kasstromen. Bovendien kan een snelle stijging van de rente pensioenfondsen in grote problemen brengen. Enerzijds levert dat een hogere dekkingsgraad op, anderzijds moeten de fondsen dan meer onderpand storten tegenover LDI-verplichtingen.
Voorbeeld
'Om de dekkingsgraad te stabiliseren, dekken fondsen renterisico af bij grootbanken. Daar zijn echter onderpandverplichtingen aan verbonden. Toen de Britse rente omhoog knalde, moesten pensioenfondsen in korte tijd veel onderpand storten bij de bank. Om aan geld te komen, verkochten ze staatsleningen en stegen de rentes verder. Dus hadden de instellingen opnieuw cash nodig, verkochten ze opnieuw beleggingen en stegen opnieuw de rentes.'
Bron: FD, 11-10-2022.
Zie ook: dekkingsgraad, asset-liability management.
|
