Afgekort: MCN.
Een obligatie met een 'geheugen'.
De bij de uitgifte vastgestelde coupon (coupon limit, couponlimiet genoemd) is weliswaar vast, maar wel gekoppeld aan de koers van het desbetreffende aandeel op de beurs. Is die koers lager dan bij de uitgifte van de obligatie (de initial value) dan wordt er geen rente betaald. Om die reden wordt de obligatie inclusief de - verwachte - opgelopen rente verhandeld (bruto prijs). Als echter een jaar later de koers zich heeft hersteld tot tenminste de couponlimiet dan wordt niet alleen weer de jaarlijkse coupon uitbetaald, maar ook de eventueel niet uitbetaalde rente over voorgaande jaren. Men spreekt dan ook wel over een cumulatieve obligatie.
Maar de angel zit vooral in de aflossingsprijs; als die lager is dan de initial value wordt niet alleen geen rente over het afgelopen jaar betaald, maar vervalt ook het recht op nog niet betaalde rente in voorgaande jaren. Bovendien wordt dan ook niet het gehele leningbedrag terugbetaald. In feite wordt een boete berekend die gelijk is aan de procentuele daling van de aandelenkoers op de aflossingsdatum ten opzichte van de initial value. Bedraagt die daling bijvoorbeeld 21,7% dan wordt 78,3% van de hoofdsom terugbetaald. Het zal duidelijk zijn: een risicovol product, absoluut niet geschikt voor weduwen en wezen.....
Zie ook: gestructureerde producten, aandeel, note, obligatie, coupon, opgelopen rente, obligatiekoers.
|
