Een uitrookprocedure (Engels: squeeze-out, freeze-out) is de mogelijkheid voor een aandeelhouder met een groot belang in een onderneming, om kleinere aandeelhouders door de inkoop van eigen aandelen door de onderneming te dwingen hun belang te verkopen, of het op zijn minst onaantrekkelijk te maken voor minderheidsaandeelhouders om nog langer een belang te houden in een vennootschap; de minderheidsaandeelhouder wordt dan ‘uitgerookt’.
Zo kan bijvoorbeeld na het 'uitroken' (van de minderheidsaandeelhouders) een beursgenoteerde onderneming van de beurs worden gehaald (de beursnotering worden beëindigd (zie: beursexit).
Ook kan de uitrookprocedure nodig zijn om een overname af te ronden. Er is altijd een klein percentage aandeelhouders dat weigert hun stukken te verkopen. Een volledige overname kan echter alleen doorgaan wanneer 100% van de aandelen is verworven. Om de laatste procenten te verwerven kan een uitrookprocedure worden opgezet.
Nederland: als er bij een overname minder dan 5% van de aandelen niet wordt aangemeld kan de overnemende partij een procedure (de uitrookprocedure) starten bij de Ondernemingskamer (OK). De overnemende partij krijgt daarbij vrijwel altijd haar zin, maar de procedure duurt lang en de bepaling van de te betalen prijs was altijd moeilijk omdat daarvoor de actuele prijs aan het einde van de procedure werd aangehouden.
In juli 2015 bepaalde de OK echter dat de peildatum voor de prijsbepaling aan het begin van de procedure dient te liggen. Dit zal de duur van dergelijke procedures aanzienlijk verkorten en bovendien zullen er waarschijnlijk minder van dit soort procedures worden gevoerd omdat de 'zittenblijvers' uiteindelijk ongeveer dezelfde prijs zullen krijgen als degenen die oorspronkelijk wel hebben aangemeld.
Voorbeeld
'Ralph Sonnenberg heeft niet genoeg aandelen in handen om een uitrookprocedure te starten om Hunter Douglas volledig over te nemen. Dit bleek vrijdagochtend uit een persbericht van Hunter Douglas. Tijdens de na-aanmeldingstermijn zijn nog 63.516 gewone aandelen aangeboden, die 0,18 procent van de uitgegeven en uitstaande gewone aandelen vertegenwoordigen. Als gevolg heeft Sonnenberg nu 93,59 procent van de aandelen in bezit. Dit is niet voldoende om een uitkoopprocedure te starten. Daar was een aandelenbelang van minimaal 95 procent voor nodig.'
Bron: Belegger.nl - 18-06-2021.
Engels: squeeze-out, freeze-out
Zie ook: exit, beursexit, delisting, exitstrategie, inkoop van eigen aandelen, uitkopen, de-equitisation, aanmelden (van aandelen), aanmeldingstermijn (bij overnamebod).
|
