convenience yield |
- Termijnmarkt - De convenience yield is het voordeel of de premie die verbonden is aan het aanhouden van een onderliggend product of fysiek goed (de onderliggende waarde), in plaats van het bijbehorende afgeleide effect of contract, zoals een termijncontract. Anders gezegd: de convenience yield geeft het voordeel weer dat het aanhouden van de onderliggende waarde heeft boven het aanhouden van het termijncontract.
Wanneer de full-carry prijs van een termijncontract kleiner is dan de werkelijke prijs (marktprijs) van het termijncontract, bevat de termijnprijs een zekere convenience yield. De 'convenience yield' is dus gelijk aan het verschil tussen de berekende (theoretische) full-carry prijs en de werkelijke prijs van de future.
- Obligatiemarkt - De extra waarde die beleggers krijgen door veilige, liquide staatsobligaties aan te houden in plaats van andere activa, omdat deze zeer gewaardeerd worden om hun veiligheid (kwaliteit, safe asset), liquiditeit en bruikbaarheid als onderpand, vooral tijdens crises, waardoor overheden tegen lagere tarieven kunnen lenen. Het is in wezen het niet-geldelijke voordeel, een 'gemak' (convenience), dat deze obligaties aantrekkelijk maakt, zelfs als hun directe rendement laag is, en dat in wezen fungeert als een premie voor veiligheid en liquiditeit.
Voorbeeld
'De Bank for International Settlements (BIS) – de bank van de centrale banken – wees er maandag in een kwartaalpublicatie op dat staatsobligaties te lijden hebben onder een afgenomen zogenoemde convenience yield. Dat wil zeggen dat het rentevoordeel is gedaald dat overheden altijd hadden ten opzichte van bijvoorbeeld bedrijven. Dit komt mede door het grotere volume aan staatsleningen dat beleggers te verstouwen kregen.'
Bron: FD - 11-12-2025.
Ad 1, zie ook: termijncontract, basis, cost-of-carry. Ad 2, zie ook: safe asset.
compleet
| |
|
