Verwijst naar de crisis die rond 1990 in Japan ontstond door de instorting van de onroerend-goedmarkt, objecten die vaak met hoge schulden waren gefinancierd.
Banken kwamen in de problemen en moesten geholpen worden, de kredietverlening stortte in en de groei bleef tientallen jaren minimaal (gemiddeld minder dan 1% per jaar). Ook de inflatie bleef uitzonderlijk laag (gemiddeld 0,3%, maar periodiek was er ook sprake van aanzienlijke deflatie).
De term wordt meestal gehanteerd als een soort doemscenario voor de ontwikkelingen in Europa.
