Ook: 60/40-strategie, 60/40-verdeling.
Een 60/40-portefeuille is een klassieke beleggingsportefeuille waarbij 60% van het vermogen in aandelen wordt belegd en 40% in obligaties.
Het is een veelgebruikte vorm van asset-allocatie, een beleggingsmix die als doel heeft een balans te zoeken tussen rendementsgroei en risicobeperking.
Aandelen bieden doorgaans hogere verwachte rendementen, bieden bescherming tegen inflatie op de lange termijn, maar hebben ook te maken met grotere koersschommelingen (volatiliteit). Obligaties bieden doorgaans rente-inkomsten, hebben een lager koersrisico dan aandelen, en bieden diversificatie. Wanneer aandelen sterk dalen, kunnen obligaties soms de verliezen gedeeltelijk opvangen.
De Amerikaan Harry Markowitz legde in 1952 met zijn Moderne Portefeuille Theorie de theoretische basis voor het combineren van verschillende beleggingscategorieën. Deze theorie veronderstelt een direct verband (correlatie) tussen rendement en risico (hoger rendement = hoger risico, lager rendement = lager risico).
De 60/40-verdeling is vooral een vuistregel. De portefeuille kan offensiever gemaakt worden door het de verhouding aandelen ten opzichte van obligaties verder te vergroten (offensieve portefeuille, bijvoorbeeld 70/30), of defensiever door het omgekeerde te doen (defensieve portefeuille, bijvoorbeeld 50/50 of 45/55).
Bij een vastgestelde verdeling zal de portefeuille als gevolg van koersveranderingen periodiek moeten worden geherbalanceerd. Stel dat de aandelen sterk in koers stijgen, dan zal een deel van de aandelen te verkocht moeten worden en zullen obligaties bijgekocht moeten worden om de oorspronkelijke 60/40-verhouding (of andere verhouding als die wordt aangehouden) te herstellen.
De 60/40-portefeuille ligt al enige tijd onder vuur vanwege tegenvallende prestaties. De veronderstelde vanzelfsprekendheid lijkt niet meer te werken door veranderende economische omstandigheden.
Voorbeeld
'In de 60/40-portefeuille biedt 40% in obligaties een buffer voor wanneer de 60% in aandelen onder druk staat. .....Een beleggingsportefeuille waarvan 60% in aandelen zit en 40% in obligaties was tientallen jaren de standaard om rendement en risico in balans te houden. Aandelen zorgen daarin voor groei, terwijl met name staatsobligaties de klappen opvangen wanneer aandelenmarkten onder druk staan, is het idee. En andersom gold: wanneer obligaties onderpresteren, klimmen aandelen. Maar die bijna vanzelfsprekende combinatie voor beleggers staat onder druk. Dekken beleggingen in obligaties nog wel risico’s af of zijn ze daar nu zelf te risicovol voor? Wereldwijd lopen begrotingstekorten op en houden de inflatiezorgen aan. Tegelijk creëren grote techbedrijven concurrerend obligatieaanbod, door op grote schaal AI-investeringen met schulden te financieren. .... Daarnaast lijkt een andere oude wetmatigheid – namelijk dat in tijden van crisis obligaties een vluchtheuvel zijn – niet langer op te gaan. Waar aandelen en obligaties voorheen juist in tegengestelde richting bewogen, bewegen ze nu vaker met elkaar mee. .... De economische omstandigheden die de 60/40-strategie zo succesvol maakten, zijn veranderd.'
Bron: FD - 10-09-2026.
Zie ook: Morderne Portefeuille Theorie, risico, aandeel, obligatie, rendement, correlatie, asset-allocatie, beleggingsmix, herbalanceren, defensieve portefeuille, offensieve portefeuille.
compleet
| Corné van Zeijl
Begrippen uit de columns van deze bekende beurscommentator ...
Klik hier voor meer |
|
