De term superfundamentals verwijst naar complexere, dieper liggende, moeilijk te kwantificeren of zelfs irrationele of niet-traditionele factoren, die kunnen leiden tot fundamentele veranderingen voor ondernemingen, industrieën, markten of economieën op de langere termijn, of soms zelfs in een zeer korte periode.
Denk hierbij aan zaken als vertrouwen in de overheid, het functioneren van rechtsstaat, technologische innovatie, beleidswijzigingen, maatschappelijke trends, enzovoorts.
Deze veranderingen kunnen vaak niet volledig worden verklaard door de gebruikelijke economische indicatoren of financiële gegevens - de traditionele 'fundamentals' - maar worden beïnvloed door meerdere andere factoren. Dat maakt analyses complexer en uitdagender, en er zijn ook veel meer dimensies waarmee naar analyses gekeken kan worden.
Voorbeeld
'De superfundamentals - Dat wil niet zeggen dat Trumps handelsoorlog en zijn aanvallen op de Fed ongestraft zullen blijven. Per saldo, zo verwachten economen als Nobelprijswinnaar Paul Krugman, brengt Trump wel degelijk grote schade toe aan de Amerikaanse economie. Die bevindt zich alleen nog één niveau dieper, op de laag van de superfundamentals. Denk daarbij aan moeilijk meetbare zaken als een betrouwbare overheid, een functionerende rechtsstaat of de onafhankelijkheid van een centrale bank. Het venijn zit hem er nu in dat die schade pas op langere termijn echt gevoeld zal worden. En dat is terug te zien in de oplopende rente op de dertigjaarslening: ergens in de markten is er het besef dat de prijs voor het afbreken van de onafhankelijkheid van de Fed een keer betaald zal worden. Een glimp van de toekomst wordt daar zichtbaar.'
Bron: NRC, Egbert Kalse - 26-08-2025.
Enkele voorbeelden van veranderende 'superfundamentals', die niet altijd even goed geduid kunnen worden met de gebruikelijke fundamentele analyse.
1. Technologische verandering en digitale transformatie:
Met de snelle ontwikkeling van technologie kunnen het concurrentievermogen, de werkwijze en zelfs de hele industriële structuur van ondernemingen snel veranderen. De ontwikkeling van nieuwe technologieën zoals kunstmatige intelligentie en blockchain heeft bijvoorbeeld een enorme gevolgen voor traditionele industrieën en de samenleving als geheel. Traditionele fundamentele analyse geeft regelmatig niet meer een volledig beeld van de werkelijke situatie.
2. Marktpsychologie en emotionele schommelingen:
De emoties en psychologische toestand van beleggers hebben een steeds grotere invloed op de markt, vooral in een geglobaliseerde wereld waarin informatie razend snel verspreid wordt. Schommelingen in het sentiment kunnen de marktbeoordeling van bepaalde activa op korte termijn veranderen, en dergelijke schommelingen staan vaak los van rationele fundamentele analyse.
3. Globalisering en politieke en economische veranderingen:
De wereldeconomie is zeer sterk verknoopt. Veranderingen in het beleid, de handelsbetrekkingen, de geopolitiek en andere factoren tussen landen hebben ook invloed op de fundamentele factoren van ondernemingen. Zo kunnen beleidswijzigingen in een land van invloed zijn op het bedrijfsmodel van multinationale ondernemingen en zelfs het patroon van de mondiale industriële keten veranderen.
4. Milieu en maatschappelijke verantwoordelijkheid:
De afgelopen jaren zijn maatschappelijk verantwoord ondernemen en milieu-impact geleidelijk aan belangrijke criteria geworden voor beleggers om de waarde van bedrijven te beoordelen. Deze niet-traditionele factoren, zoals het milieubeleid van bedrijven, de behandeling van werknemers, corporate governance, enzovoorts, zijn onderdeel geworden van de 'superfundamentals'. Veranderingen in deze factoren hebben ook een voortdurende invloed op het ontwikkelingspotentieel van bedrijven op de lange termijn.
Zie ook: fundamentals, vertrouwen, onzekerheid, sentiment, perfecte storm, schok, crisis, polycrisis, risico-analyse, fundamentele analyse, scenario-analyse, stresstest, trend, investeringsklimaat, staartrisico, gedragseconomie, nowcasting. Vergelijk: fundamentals.
|
